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+title: 화학·정유 / Chemicals & Refining
+source_type: invest-concept
+status: draft
+confidence: low
+tags: [invest-concept, field-card, sector]
+last_reviewed: 2026-06-08
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+# 화학·정유 / Chemicals & Refining
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+> Layer: `wiki/invest-concepts/` — 분야 카드. 모든 관계 행에 `[검증]/[가설]` 라벨 필수. `[가설]`은 외부 산출물 금지. 세무·투자 자문 아님 — [[wiki/invest-strategy/strategy]] §고지.
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+## Parent
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+- [[wiki/invest-concepts/field-map]]
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+## 한 줄 정의 / What it is
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+> 석유화학·정유. 유가(원가)·정제마진·중국 수요에 민감한 경기민감 소재. 일부 화학사는 2차전지로 사업 확장.
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+## 무엇이 이걸 움직이나 / Drivers
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+| 요인 | 방향 | 메커니즘 | 검증/가설 | 근거 |
+|---|---|---|---|---|
+| 유가 ↑ | 정유 마진 양방향 | 정제마진·재고효과 | `[가설]` | 관찰 누적중 (→ `field-oil`) |
+| 중국 수요·증설 | 화학 양방향 | 공급과잉 변수 | `[가설]` | 관찰 누적중 (→ `field-em-china`) |
+
+## 연결 / Linkages
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+| 이게 ↑하면 | → 따라 | 메커니즘 | 검증/가설 | 근거 |
+|---|---|---|---|---|
+| 정제마진 ↑ | 정유주 ↑ | 실적 모멘텀 | `[가설]` | 관찰 누적중 |
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+## 대장주 / 추종주 (Leaders & Followers)
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+> 대장주와 추종주. **종목 선정·동조 관계는 전부 `[가설]`** — `/invest-research`로 검증.
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+| 종목(티커) | 역할 | 왜(동조 근거) | 검증/가설 |
+|---|---|---|---|
+| LG화학 (051910) | 대장주(화학) | 화학 + 2차전지 모회사 | `[가설]` |
+| S-Oil (010950) | 대장주(정유) | 정유 | `[가설]` |
+| SK이노베이션 (096770) | 추종 | 정유·배터리 | `[가설]` |
+| 롯데케미칼 (011170) | 추종 | 석유화학 | `[가설]` |
+| 금호석유 (011780) | 추종 | 합성고무·화학 | `[가설]` |
+
+## 관찰 지표 / What to watch
+
+- WTI·정제마진(싱가포르 복합), 중국 화학 가동률, LG화학·S-Oil 주가
+
+## 경기 사이클 위치 / Cycle position
+
+- 수요 회복·공급 타이트기 강 / 중국 증설·둔화기 약
+
+## 검증 상태 / Verification
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+- `[검증]` 0개 · `[가설]` 8개
+
+## Sources
+
+- [[wiki/invest-strategy/strategy]]
+
+## Related
+
+- [[wiki/invest-concepts/field-oil]]
+- [[wiki/invest-concepts/field-em-china]]